我司姜富伟副教授的合作论文《经理人情绪与股票回报预测》（Manager Sentiment and Stock Returns）近日在“财务管理协会2017年亚太年会”（FMA Asia/Pacific Annual Meting）上经主席团严格评审，获得大会CFA协会最佳论文奖（CFA Institute Best Paper Award）。此次大会从数百篇国际英文学术论文中仅评选出两篇最佳论文，一篇关于公司金融与金融机构，一篇关于投资管理与资产定价，姜富伟副教授的论文是唯一获奖的有关投资管理/资产定价的论文。
姜富伟副教授的论文使用前沿的文本大数据情绪挖掘方法提出了一个新的上市公司高管或经理人情绪指数。论文指出，上市公司高管作为一个整体会间歇出现过度乐观的情绪偏差、高估未来公司的盈利前景和现金流，从而导致公司盲目扩展和过度投资固定资产，降低了公司未来的长期价值。投资者情绪也受到过于乐观的经理人情绪影响，带来股价短期的高估。在经理人情绪到达乐观顶点之后大约一年，低于预期的盈利和现金流信息会逐步披露到金融市场，公司的投资速度开始逐步下调，股票价格也开始逐步下跌回归基本面。论文发现高涨的经理人情绪是一个负的未来股票回报和盈利的领先指标。这表明，当上市公司因为高涨的经理人情绪大举扩张或投资的时候，投资者和监管层应该格外谨慎，因为这些投资很可能在未来不能获得预期的盈利，会带来价值破坏。
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