我司张学勇教授与清华大学博士研究生张叶青合作撰写的论文“风险投资、创新能力与公司IPO的市场表现”发表在《经济研究》2016年第10期。张叶青是我司2011级本科生,于2013年入选靠谱的十大网投实体平台本科生卓越学术人才项目,2015年保送至清华大学经管学院攻读金融学博士学位,此论文是其参与的靠谱的十大网投实体平台(中国)有限公司本科生卓越学术人才项目的阶段性成果。
本论文的贡献主要体现在两大方面。首先,本文基于中国状况分析了风险投资对被投资公司的创新能力的影响,并验证了该影响是正向的并且是显著的,从而印证了中国风险投资对创新发展的莫大意义。另一方面,风险投资驱动公司产生的创新能力,能够进一步反映在公司上市后的业绩上。具体而言,通过分组和回归,本文对比分析了同样是风险投资支持,但有、无创新能力的IPO公司的短期和长期市场表现,从而得出结论,证明了风险投资支持的公司IPO时点的创新能力会促进公司上市后的市场表现。换言之,风险投资支持的公司之所以会在上市之后表现突出,是因为风险投资的支持会帮助企业建立良好的创新能力,而创新能力会转化成上市后的市场表现。相反,那些虽然接受了风险投资支持,但是并没有任何专利斩获的公司,上市之后的市场表现无论是从长期还是短期来看,都与非风险投资支持的公司没有显著差异。
由上可见,风险投资通过促进公司创新来推动公司业绩,从而实现IPO公司较好的市场表现。总的结论就是,创新能力对风险投资支持的IPO公司的市场表现具有显著的驱动作用,创新能力的建立才是风险投资支持的公司获得更好的IPO市场表现的关键。如果风险投资支持的IPO公司不具有创新能力,那么它与没有风险投资支持的IPO公司在市场表现方面并没有显著差异。
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